写于 2019-01-11 10:06:00| 澳门百老汇登录| 公司
<p>奥利维尔Raingeard,在银行Neuflize OBC首席经济学家说,有交易所的演变传统的三个主要因素</p><p>如果这些规则适用于欧洲市场,则可以预期合并</p><p>由Olivier Raingeard发布时间2016年4月7日,在19:07 - 最后更新日期2015年4月1日12:17阅读时间2分钟</p><p>欧洲股市在今年年初发布惊人的增长,像CAC 40已超过18%跃升</p><p>自2014年10月记录的低点以来,当投资者担心欧元区重新陷入衰退时,增幅达到30%</p><p>现在每个人都在谈论是否存在潜在上行空间的问题</p><p>传统上,市场发展有三个主要决定因素</p><p>第一个当然是经济周期:例如,增长和通胀的步伐会影响企业利润增长的前景</p><p>第二个决定因素是所有经济主体的融资条件</p><p>由于几个因素,它们更复杂</p><p>这些融资条件首先央行通过加息,这些放松或收紧融资条件的货币政策,其资产负债表规模的依赖</p><p>他们还取决于谁是根据他们的资产类别,约束和风险规避的回报的估计改变其资产配置的投资者的行为</p><p>最后是可以在绝对意义上加以解决(股份可相对于他们的历史或地区相比,另一个被高估)和相对(股票价格除以资产类别的估值外观相对于另一个资产类别而言)</p><p>这种先验简单的阅读网格并不构成一个完美的规则</p><p>只要意识到这一点看估值:1950年和2015年之间,估值的美国市场(用每股当前收益率衡量)之间有7(滞涨六十年代发展-dix)和30(在科技泡沫期间,投资者想象指数企业盈利增长)</p><p>如此难以成为宗教</p><p>让我们以货币政策为例</p><p>由日本银行和公司成立之初大量注入流动性的预期之间,日本股市上涨了80%,在几个星期,然后修正超过20%的前d超过一年没有趋势的演变</p><p>货币行动仅在其实施开始时才对日本资产的价值产生影响</p><p>现在让我们将这三大因素应用于欧洲市场</p><p>今天,改善欧元区经济活动和反弹通胀的前景已部分整合;融资条件大幅缓解,如法国10年期利率0.50%</p><p>最后,欧洲市场估值高于其长期历史平均水平</p><p>换句话说,股票市场整合的条件似乎在短期内得到满足</p><p>需要在经济增长和企业利润方面出现新的积极意外,以推动未来几个季度的增长</p><p>如果最有可能出现这种情况,那么仍需要观察最后一个因素,即财务状况</p><p>希望中央银行,特别是美国的货币机构不要通过大幅加强来打扰“游戏规则”</p><p>奥利维尔Raingeard最阅读周四,

作者:卢卑忘